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中评协发布专家指引以指导企业价值评估中收益法折现率的测算

    2020年12月30日，中国资产评估协会制定并发布了《资产评估专家指引第12号——收益法评估企业价值中折现率的测算》（以下简称专家指引），旨在为资产评估机构及其资产评估专业人员使用收益法评估企业价值时合理测算预期收益的折现率提供指导。

    收益法中折现率参数的测算一直是评估师和资本市场重点关注的焦点和难点，中评协于2020年6月组织成立了专家指引的课题研究小组。作为承担起草工作的评估机构，天健兴业首席评估师崔劲博士带领公司研究团队付出了艰苦努力：一方面调研了十多家中国本土大中型评估机构、国际评估机构及高等院校的专家、教授，就折现率模型及其参数测算进行了充分交流探讨，并总结分析了评估实践中多种折现率参数测算方法的理论基础；另一方面对CAPM模型的理论基础及其在中国市场的适用性进行了系统分析和实证研究。

    课题研究过程中，中评协对起草工作予以了全面指导和大力支持。在中评协组织的关于专家指引初稿、讨论稿、征求意见稿的多次研讨会中，中国证监会会计部领导与专家、评估行业专家、高校学者教授全程参与、认真探讨，贡献了大量的建设性意见；在全面征求意见过程中，证监会会计部与北京证监局等政府部门专家、评估准则委员会及各地方评协专家提出了许多宝贵建议，这些意见和建议体现于专家指引中，是专家指引成功制定的根本保证。

    专家指引的发布，有助于进一步加深资产评估专业人员在应用收益法评估企业价值的工作中对折现率等参数的理解和认识，夯实理论基础和专业知识，有利于促进资产评估机构及资产评估专业人员的执业规范性与合理性，不断提高评估执业质量，更好地为资本市场的健康发展提供专业服务。
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